Вот вы, как обычно, включаете компьютер, открываете графики, оцениваете индикаторы, читаете новостную ленту, затем продолжаете заниматься повседневными делами. Волноваться пока особо не о чем.
Подобные периоды, как правило, наступают после массированных, болезненных для многих участников распродаж. Те, кто вспоминает майский обвал 2021 года, помнят также и последующие недели - они были довольно скучными.
И прямо сейчас мы как будто дрейфуем в лодке под убаюкивающее покачивание. Такая картина характерна для интервалов, некоторое время длящихся после того, как открытый интерес на фьючерсном рынке буквально подрубили под корень.
Однако, для тех, кто еженедельно наращивает позиции в нижней части торгового диапазона, сейчас сформировался выгодный сетап.
Пока что в победителях ходят те, кто во время всплеска активности успел продать волатильность - они реализовали опционы с хорошей премией, какая бывает на больших колебаниях. А в ближайшей перспективе новые всплески выглядят не особенно вероятными, рынок будет оставаться в узком торговом диапазоне по крайней мере до конца месяца.
Прямо сейчас открытый интерес на фьючерсах по биткоину составляет около 120 тыс. BTC. Итак, зная, что предстоящие дни и недели будут относительно спокойными, на чем можно сосредоточиться?
На предстоящем выступлении председателя ФРС Пауэлла на следующей неделе. Большинство считает, что ястребиный тон заявлений сохранится. Будут произнесены такие слова, как сворачивание количественного смягчения или более высокая, чем ожидалось, инфляция.
Поскольку рынок все это ожидает, то и реакция будет сдержанной. Но есть один предупреждающий сигнал, который пришел к нам с рынка евродолларов.
Цены на фьючерсном рынке евродолларов основаны на ожиданиях курса на момент экспирации контракта. То есть, цена фьючерса на декабрь, скажем, 2023 года, показывает, какими по мнению рынка, будут процентные ставки в начале 2024 года, и так далее. На диаграмме ниже это изображено.
Контракты с более поздним сроком экспирации (2024, 2025, 2026) имеют восходящую тенденцию, в то время как краткосрочные контракты снижаются (2022, 2023). Красным кружком отмечено место, где эти тенденции пересекаются.
В контексте цен на евродоллары это важный инверсный сигнал, барометр будущий ожиданий. Он говорит о том, что Федрезерву потребуется отменить повышение процентных ставок через пару лет. Фактически, ожидания намекают на необходимость снижения ставок ДО того, как ФРС начал их повышать.
В последний раз такая инверсия наблюдалась в середине 2018 года, когда мы находились в режиме повышения ставок, а в конце 2018 года они стали быстро снижаться. Разница с тем периодом в том, что у нас уже нулевые ставки, даже не начали их повышать.
Это сложная ситуация для всех участников рынка. Снижение инфляции после беспрецедентного вливания денежной массы - задача нетривиальная. Скорее всего, реакция ФРС потребует применения инструментов, которые ранее никогда не использовались. Требуется сохранять непредвзятый и гибкий подход, так как предстоящий год обещает быть очень непростым во всех отношениях.
0 Комментарии