Фьючерcы на биткоин, торгующиеся на Чикагской товарной бирже (СМЕ), уже несколько дней находятся в области так называемой бэквордации. Напомним, что бэквордация относится к рыночным условиям, при которых цены на фьючерсные активы становятся ниже, чем цены на спот.
Как правило, состояние бэквордации свидетельствует о снижении институционального интереса к инструменту. По данным агентства Skew, месячный дисконт снизился до почти 14% в годовом исчислении, что является самым высоким показателем с середины 2020 года. Институциональные инвесторы используют регулируемые фьючерсные контракты CME для того, чтобы получить доступ к биткоинам. Крупные ETF-фонды, такие как ETF ProShares и ETF Valkyrie Investments, запущенные в октябре, также инвестируют во фьючерсы, котирующиеся на CME. Таким образом, мы видим слабый интерес со стороны крупных инвесторов.
В прошлый раз, когда подобная ситуация отмечалась в мае 2021 года, биткоин упал с $58000 до почти $30000. Возможно, бэквордация связана с медвежьими настроениями по поводу коронавируса и надвигающимся ужесточением денежно-кредитной политики ФРС. Кроме того, участники рынка могут начать сокращать риски в преддверии конца года.
Для справки:
На контрактах с физической поставкой актива (например, фьючерсы на нефть или свинину) бэквордация возникает, когда есть стимул получить физический актив как можно раньше, скажем, для нужд производства. Это толкает спотовую цену актива выше цены фьючерса. Расчеты по биткоиновым фьючерсам на CME производятся наличными, фактическая передача монет в день расчетов не производится. Следует учесть, что биткоин по-прежнему рассматривается в первую очередь как спекулятивный инструмент, а не как физический товар, такой как нефть, свинина или пшеница.
0 Комментарии